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年報
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2024-02-07
時間如白駒過隙，轉(zhuǎn)眼間2023年臨近尾聲，今年鋼價走勢震蕩走弱，鋼價窄幅拉漲后步步走弱，傳統(tǒng)旺季不再。高開工、高庫存加之下半年粗平控政策實施，但產(chǎn)量依舊維持在較高水平，依舊未能阻止鋼價走低的步伐。我國帶鋼、型鋼主要生產(chǎn)企業(yè)集中在環(huán)保重點京津翼地區(qū)，企業(yè)開工低位，國內(nèi)供應(yīng)面壓力較小；然中美關(guān)系緊張、整體經(jīng)濟(jì)形勢嚴(yán)峻，致使我國鋼鐵出口受到影響。政策面、宏觀面和需求面皆是難以把控的主要影響因素，然而國內(nèi)帶鋼、型鋼產(chǎn)業(yè)價格漲后回落走勢，企業(yè)盈利雖被壓縮嚴(yán)重。不過每一個階段都是不可復(fù)制的。2024年，我國帶鋼、型鋼行業(yè)將面臨怎樣的形式，鋼企又該如何運營，走勢將會如何？
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2024-02-07
市場焦點
2023年上半年中國動力煤煤炭市場受多重因素影響，整體維持震蕩下跌趨勢。價格方面，動力煤市場在供需面持續(xù)寬松下，市場煤價承壓回調(diào)，以震蕩下行為主，上半年煤價跌幅達(dá)455元/噸。供應(yīng)方面，在保供穩(wěn)價的政策影響下，煤炭供應(yīng)穩(wěn)增長，據(jù)兩會政府報告測算，山西、陜西、內(nèi)蒙、新疆四省目標(biāo)，預(yù)計增產(chǎn)4億噸。統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)2023年1-6月全國原煤產(chǎn)量230053.6萬噸，同比增長4.4%。2023年6月份，全國原煤產(chǎn)量為39009.3萬噸，同比增長2.5%；需求方面，上半年終端電廠在高庫存背景下，基本沒有補(bǔ)庫壓力，多維持剛需采購，煤炭供需格局維持寬松，夏季“厄爾尼諾現(xiàn)象”出現(xiàn)帶來的高溫天氣輻射范圍擴(kuò)大，電廠需求出現(xiàn)增量。2023年下半年穩(wěn)價保供政策及進(jìn)口煤的補(bǔ)充下，中國煤炭的供應(yīng)能力將保持寬松，第二、第三產(chǎn)雖可穩(wěn)步發(fā)展，但整體需求釋放有限，加之后期水電預(yù)期向好補(bǔ)充，整體煤炭消耗增速放緩。價格方面，下游在面對各環(huán)節(jié)高庫存且對高價煤接受程度有限的前提下，預(yù)計2023下半年中國煤炭價格將保持震蕩下行的狀態(tài)。
過去幾年，強(qiáng)勁的電力消費和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)推高了煤炭使用量。我們預(yù)測2024年由于環(huán)保等問題，住宅和小型工業(yè)部門的煤炭使用量逐漸下降。受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化以及未來幾年宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的推動，重工業(yè)的煤炭使用量也有所下降。我們的預(yù)測是煤電發(fā)電量將繼續(xù)增長，但速度有所放緩。
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2024-02-07
2024年鋼材行情繼續(xù)在政策預(yù)期和現(xiàn)實基本面拉扯中調(diào)整節(jié)奏。經(jīng)濟(jì)政策、行業(yè)政策、房地產(chǎn)政策及基建計劃等會有哪些變化，這一切會對鋼鐵行業(yè)未來產(chǎn)生怎樣的影響？線螺市場后市又將如何演繹？詳情敬請參見《2023年金聯(lián)創(chuàng)線螺年度報告》。
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2024-02-07
進(jìn)入2023年，鐵礦石市場整體處于供應(yīng)寬松格局中，全年鐵礦石價格走勢呈“N”字型發(fā)展趨勢。
在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大背景下，本年度鋼鐵行業(yè)需求存一定增量空間。上半年來看，由于國際宏觀經(jīng)濟(jì)擾動加劇，美聯(lián)儲加息加劇海外金融流動性風(fēng)險，而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依舊是主旋律，消費韌性較強(qiáng)。下半年隨著各項穩(wěn)增長措施落地見效，經(jīng)濟(jì)運行有望繼續(xù)向好，國內(nèi)粗鋼需求總體保持平穩(wěn)，鐵礦石需求量保持尚可。
從本年度走勢情況來看，2023年鐵礦石市場呈寬幅波動運行態(tài)勢，上半年鐵礦石基本面呈供需雙強(qiáng)格局，但由于后期需求增速不及預(yù)期，上半年鐵礦石均值同比同期水平下移，鐵礦石現(xiàn)貨均值跌幅在3%左右。下半年宏觀政策暖風(fēng)不斷，隨著地產(chǎn)、降準(zhǔn)等利好政策頻出，提振市場情緒，加之在高鐵水支撐以及廢鋼供給難有增量情況下，鐵礦石需求空間放大；但由于價格攀漲過快，市場在粗鋼平控消息擾動以及持續(xù)性監(jiān)管壓力影響下，又限制了鐵礦石的漲價高度。
從供需層面來看，今年以來海外主流礦山供應(yīng)量穩(wěn)中有升，印度、南非等國鐵礦石出口量也隨之回升。在基石計劃的推動下，國產(chǎn)鐵精粉產(chǎn)量也在提速，未來增量空間大，預(yù)計后期鐵礦石供應(yīng)還可能進(jìn)一步寬松。而在高爐產(chǎn)能置換后，后期鐵水產(chǎn)量或存在進(jìn)一步下滑空間，鐵礦石需求或面臨壓縮風(fēng)險。
由于國內(nèi)依靠進(jìn)口鐵礦石的局面短期難有改變，2024年鐵礦石行業(yè)面臨的外部環(huán)境依舊復(fù)雜，全球經(jīng)濟(jì)增速減緩，鐵礦石外需減弱特點明顯，海外供應(yīng)量或?qū)⒗^續(xù)增加。整體來看，雖然中國粗鋼和生鐵產(chǎn)量同比增加，但后期在供應(yīng)端持續(xù)回升及需求端羸弱的共同作用下，預(yù)計2024年鐵礦石價格依舊面臨下行風(fēng)險，整體均值重心或?qū)⒊掷m(xù)下移，但不排除因供需錯配而出現(xiàn)短期沖高可能，仍需關(guān)注宏觀政策面、粗鋼平控政策以及鋼廠利潤等方面變化情況。讓我們回顧整理2023年市場表現(xiàn)，展望2024年行業(yè)發(fā)展方向，詳情敬請參見《2023年金聯(lián)創(chuàng)鐵礦石年度報告》。
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2024-02-07
2023年中國潤滑油基礎(chǔ)油市場的產(chǎn)能擴(kuò)張逐步放緩，受下游需求削減的影響，基礎(chǔ)油產(chǎn)量、裝置開工負(fù)荷、進(jìn)口量、消費量均至低水平，基礎(chǔ)油市場整體呈現(xiàn)供需兩淡。另一方面，受原油成本、國內(nèi)裝置檢修等因素的影響，2023年國內(nèi)潤滑油基礎(chǔ)油價格走勢出現(xiàn)過短暫沖高回暖。2023年潤滑油基礎(chǔ)油始終圍繞在供需博弈影響之下，高頻率調(diào)價、裝置開工時長不確定、淡旺季分界線淡化等罕見情況出現(xiàn)。
基礎(chǔ)油定價過高對下游潤滑油行業(yè)的利潤產(chǎn)生較大沖擊，面對大品牌潤滑油市場下沉，中小企業(yè)缺乏核心技術(shù)導(dǎo)致發(fā)展舉步維艱；況且國內(nèi)潤滑油市場發(fā)展較為成熟，隨著新能源汽車的市場保有量持續(xù)增長，潤滑油行業(yè)也進(jìn)入了萎縮期。
2023年6月30日，財政部稅務(wù)總局發(fā)布關(guān)于部分成品油執(zhí)行消費稅政策的公告，對石油醚、粗白油、輕質(zhì)白油、部分工業(yè)白油（5號、7號、10號、15號、22號、32號、46號）按照溶劑油征收消費稅。2023年下半年工業(yè)白油行業(yè)進(jìn)入規(guī)范化調(diào)整期，更多的資源流向終端客戶而減少中間環(huán)節(jié)，市場整體對基礎(chǔ)油白油類產(chǎn)品的消化能力、需求量出現(xiàn)明顯的縮減。
本報告依托金聯(lián)創(chuàng)所調(diào)研的原始數(shù)據(jù)，綜合國家統(tǒng)計局、國家海關(guān)總署、國家發(fā)改委等公布和提供的權(quán)威數(shù)據(jù)，對2023年中國潤滑油基礎(chǔ)油市場進(jìn)行詳細(xì)的回顧及分析，通過圖表與文字的方式系統(tǒng)地展現(xiàn)中國潤滑油基礎(chǔ)油市場的現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢，為您的決策提供更為有力的論據(jù)支撐。
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